Duurzaam beleggen

Duurzaam beleggen is zonder meer een nobel streven maar de intrinsieke financiële overweging mag daaraan natuurlijk niet volledig ondergeschikt worden. In onze beleggingsselectie leggen wij de nadruk op goede financiële beleggingsresultaten op de lange termijn, beheerst risico en heldere verslaglegging en informatie. Ons beleggingsbeleid is top-down georiënteerd.

We beginnen altijd met een wereldwijde analyse van de markten en de economische ontwikkelingen. Vervolgens maken wij keuzes in de verdeling van het vermogen over vermogenscategorieën, regio’s en sectoren. Daarbij leggen wij verschillende accenten, met name op waarde, dividend, conservatief en kwaliteit.

Beleggingsbeleid niet specifiek gericht op duurzame beleggingen, wel oog voor ESG principes

Naast het streven naar financieel rendement proberen wij rekening te houden met de zogenaamde ESG overwegingen. ESG staat voor Environment (milieu), Social (sociaal beleid) en Governance (goed ondernemingsbestuur). Ons beleggingsbeleid is echter niet specifiek gericht op financiële producten die duurzaam beleggen ten doel hebben, de zogeheten impact beleggingen (donkergroene beleggingen). Daarnaast richten wij ons niet persé op financiële producten met duurzame kenmerken (lichtgroene beleggingen), aangezien wij de duurzaamheidsrisico’s veelal in onvoldoende mate kunnen inschatten en de effecten daarvan op de financiële resultaten van de beleggingen.

Wanneer wij deze negatieve effecten wel aantoonbaar zouden kunnen kwantificeren, streven wij ernaar deze mee te nemen in onze beleggingsbeslissingen. Voorts worden mogelijke ongunstige effecten van beleggingsbeslissingen op duurzaamheidsfactoren niet expliciet in ons besluitvormingsproces meegenomen, aangezien deze door ons niet goed meetbaar zijn. De door ons ingerichte beleggingsportefeuilles mogen daarom niet worden beschouwd als (volledig) milieuvriendelijke of duurzame portefeuilles. Wij zijn een ‘ESG neutrale’ beleggingsonderneming en doen niet aan ‘greenwashing’.

Gebruik ESG scores

Bij vergelijkbare beleggingen, in termen van rendement en risico, kiezen wij voor de beleggingsoplossingen met de beste ESG scores. Daarbij maken we gebruik van het oordeel en de ratings van Morningstar Sustainalitics. Door middel van de ESG en Carbon Risk Scores wordt aangegeven of een bedrijf de effecten van zijn activiteiten op de facetten milieu, sociaal beleid en goed bestuur meeneemt in zijn ondernemingsplannen en of een bedrijf zich houdt aan afspraken over onder andere de rechten van de mens, corruptie, het milieu (waaronder CO2-uitstoot), klant- en productintegriteit. Op verzoek van relaties kunnen wij rapporteren over deze duurzaamheidsratings en -scores.

Specifieke beleggingswensen

Voor relaties die bepaalde beleggingswensen hebben of bepaalde sectoren willen uitsluiten, kunnen wij de beleggingsportefeuille zo samenstellen dat aan deze wensen zoveel mogelijk tegemoet wordt gekomen. De relatie geeft ons dan een specificatie van de kwalitatieve en/of kwantitatieve beperkingen ten aanzien van de beleggingen of categorieën van beleggingen waarin mag worden belegd. Wij benadrukken hierbij dat ons algemene beleggingsbeleid niet gericht is op de selectie van duurzame beleggingen.

Uitleg over verschillen tussen soorten (duurzame) beleggingen

In termen van mate van duurzaamheid zijn er verschillende soorten financiële instrumenten:

1. Financiële instrumenten die (geheel of gedeeltelijk) duurzame beleggingen nastreven in economische activiteiten die kwalificeren als ‘ecologisch duurzaam’. Met name de E (Environmental ofwel milieu) van de ESG principes is hier van belang. Hieronder vallen kort samengevat alle activiteiten die bijdragen aan het beperken van klimaatverandering en/of aan klimaatadaptatie. Te denken valt o.a. aan watermanagement, opwekken en gebruik van groene energie, stikstofreductie, CO2-reductie en circulaire economie.

2. Financiële instrumenten die als duurzame belegging kunnen worden beschouwd. Alle ESG principes zijn in dit verband relevant: Environmental (milieu), Social (sociaal beleid) en Governance (goed ondernemings-bestuur). Een duurzame belegging is:

   a.     een belegging in een economische activiteit die bijdraagt aan het bereiken van een milieudoelstelling (E), zoals gemeten aan de hand van bijvoorbeeld belangrijke hulpbronnenefficiëntie-indicatoren voor het gebruik van energie, hernieuwbare energie, grondstoffen, water en land, voor de productie van afval, en broeikasgasemissies, en voor het effect op de biodiversiteit en de circulaire economie, of

   b.     een belegging in een economische activiteit die bijdraagt aan de verwezenlijking van een sociale doelstelling (S), met name een belegging die bijdraagt aan de aanpak van ongelijkheid, of die de sociale samenhang, de sociale integratie en de arbeidsverhoudingen bevordert, of

   c.      een belegging in menselijk kapitaal of in economisch of sociaal achtergestelde gemeenschappen, mits deze beleggingen geen ernstige afbreuk doen aan die doelstellingen en de ondernemingen waarin is belegd praktijken op het gebied van goed bestuur volgen (G), met name wat betreft goede managementstructuren, betrekkingen met hun werknemers, beloning van het betrokken personeel en naleving van de belastingwetgeving.

3. Financiële instrumenten die rekening houden met de belangrijkste ‘ongunstige effecten op duurzaamheidsfactoren’. Deze belangrijkste ongunstige effecten kunnen zich op verschillende terreinen voordoen, bijvoorbeeld ten aanzien van het milieu, de maatschappij, werkgelegenheid, mensenrechten, corruptie en omkoping. Dit kan onder meer betekenen dat beleggingen in bepaalde sectoren worden uitgesloten omdat de ongunstige effecten op duurzaamheidsfactoren te groot worden geacht.

Financiële instrumenten zonder bovengenoemde specifieke kenmerken, die daardoor niet in aanmerking komen om te worden aanbevolen aan (potentiële) cliënten die individuele duurzaamheidsvoorkeuren hebben. Aangezien wij zoals gezegd een ESG neutrale beleggingsonderneming zijn, is ons beleggingsbeleid niet specifiek gericht op de selectie van de hierboven genoemde duurzame beleggingen